如(rú)果要论二(èr)季度(dù)迄今(jīn)，全(quán)球股票(piào)市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数(shù)进一(yī)步强势(shì)高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已经(jīng)率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日(rì)股今年(nián)以(yǐ)来(lái)的强势(shì)：东(dōng)证指数年内(nèi)已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到(dào)二季度迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股的涨幅(fú)更是在全球(qiú)主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈(liè)投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步增持了日本五大(dà)商社仓位(wèi)，令(lìng)越来越多(duō)的业内(nèi)人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全(quán)球(qiú)第(dì)三大经济体的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后(hòu)的(de)成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并(bìng)不是(shì)巴菲特的(de)出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼(yǎn)下正在(zài)看(kàn)到的，人们对日股的前景正感(gǎn)到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日(rì)股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已经连续第六周成为(wèi)了(le)日本股(gǔ)票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌入(rù)了日股股票和期货市场，净流(liú)入逾(yú)300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规(guī)模(mó)的资金流(liú)入(rù)之(zhī)一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他(tā)就(jiù)从未见过外(wài)国(guó)投(tóu)资者对日(rì)本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系统(tǒng)不稳定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外投资者似乎看到了(le)日本股市(shì)作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续(xù)稳定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的(de)日元汇(huì)率、以及股神巴(bā)菲(fēi)特对日本五大(dà)商社的增(zēng)持(chí)，也令不少海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)对投资日本(běn)产(chǎn)生了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司就(jiù)表示(shì)，近来已受到了越(yuè)来越多平时(shí)不太关(guān)注(zhù)日本市场的海外投(tóu)资者的咨(zī)询。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调(diào)查其中的原因，他们(men)的建仓(cāng)买入又进(jìn)一(yī)步促(cù)使股市上(shàng)涨，形(xíng)成(chéng)了目前的良性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留(liú)意的现象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公(gōng)开表态力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本(běn)也已相继造访日(rì)本。这些海(hǎi)外(wài)资(zī)金(jīn)有意(yì)复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本(běn)日(rì)元融资押注高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在(zài)日本五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在(zài)国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率是(shì)在波动(dòng)性(xìng)远低于美国(guó)科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味着日本股市(shì)对(duì)美(měi)国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备(bèi)者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的一份报告中也表(biǎo)示，“外(wài)资(zī)的回归是日(rì)本股市复(fù)苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的(de)企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对(duì)日本产生(shēng)兴趣(qù)之(zhī)前，他们此(cǐ)前在这片“失(shī)落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心(xīn)一(yī)定要来日(rì)本(běn)市场？日(rì)乔丹有多高本市(shì)场的吸引力就(jiù)一定远超全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融(róng)服(fú)务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本(běn)轮(lún)上涨的主要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股(gǔ)东返(fǎn)还现金。日本多年的公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这项改革(gé)最初由已故(gù)前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公司资产负债(zhài)表上有净现金，而美(měi)国的(de)这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每(měi)股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部(bù)和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上市企业(yè)在意识到资本成本的前(qián)提(tí)下推进(jìn)经营并公布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推(tuī)出了力争“早日实现(xiàn)市净率超(chāo)过1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划和股票回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式会社4月(yuè)下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元的(de)股票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了(le)新的股票(piào)回购(gòu)计划(huà)。不少(shǎo)分析师预计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛首席(xí)日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多(duō)海(hǎi)外投(tóu)资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的有利证据。在交易(yì)所这些变化(huà)的推动下，许(xǔ)多公(gōng)司正(zhèng)在回(huí)购股份，厘清经常(cháng)令人困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过去(qù)两年在这方面发生(shēng)的事情比过去(qù)30年(nián)还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他们(men)对提高股本(běn)回报率有着坚(jiān)定的(de)态(tài)度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行(xíng)目前依然宽松(sōng)的货币政策和日(rì)本相对稳健的经济基(jī)本面，显然也(yě)对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田和男(nán)上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了(le)央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行(xíng)今年(nián)上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济稳定(dìng)之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前(qián)也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的(de)数据显示(shì)，今年前三个(gè)月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年(nián)率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受益(yì)于中(zhōng)国放(fàng)宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商务和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客(kè)人数(shù)从此(cǐ)前(qián)的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日(rì)本央行持(chí)续宽松等积极因素(sù)，日本这(zhè)个世界(jiè)第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济(jì)前景(jǐng)指数来看，日本目前(乔丹有多高qián)是(shì)七国(guó)集团中唯(wéi)一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似乎(hū)相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本股市到(dào)今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票(piào)回购和(hé)估值(zhí)仍(réng)处于(yú)低位(wèi)吸引(yǐn)了买(mǎi乔丹有多高)家，巴(bā)菲特的认(rèn)可(kě)、公(gōng)司(sī)治理(lǐ)的改善均(jūn)提(tí)振了(le)市场(chǎng)，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乔丹有多高