昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zh古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的(de)保证金调(diào)整系数根据(jù)相应股指期(qī)货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入(rù)。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集(jí)团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻(dòng)品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温(wēn)升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在(zài)历史同(tóng)期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未(wèi)来产(ch古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ǎn)地存(cún)在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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