今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物"3只央(yāng)企主(zhǔ)题ETF“官(guān)宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是(热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(y热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物āng)企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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