中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.9绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多4％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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