北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　相遇时间的公式 相遇时间怎么求与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为2相遇时间的公式 相遇时间怎么求2.81％和37.9％，跑相遇时间的公式 相遇时间怎么求赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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