衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(y50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多uán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(q50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多iú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料油。

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