5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富国(guó)基金、南方基(jī)金等多家头部公募(mù)基金密集申报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布局全球(qiú)半导体市场(chǎng)，引发业内(nèi)广泛关注(zhù)。

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)以来又开始持续下跌。不过资(zī)金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增(zēng)幅(fú)最(zuì)高达40％。拉长(zhǎng嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)时间看，年内超半数半导(dǎo)体主题ETF产品份额(é)出现正增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅(fú)超1282％。

　　多(duō)位业内人士(shì)认为，资金对半(bàn)导体主题ETF的越跌(diē)越买，主要是(shì)基于对板块中(zhōng)长期投资价值的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推(tuī)进，以及近期(qī)AI行情的带动下，板块细分领域仍(réng)有较多(duō)投资机会(huì)。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板块(kuài)表现来(lái)看，在经历(lì)一(yī)季度的持续(xù)回调后，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全(quán)指半(bàn)导(dǎo)体指数表现(xiàn)为例(lì)，该指数在4月6日(rì)攀至年内高位(wèi)后便(biàn)开始(shǐ)不(bù)断(duàn)下(xià)跌，4月10日至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周(zhōu)板块表现上(shàng)，半导体与半导(dǎo)体生产设(shè)备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却(què)悉(xī)数上涨。其中，工银瑞信国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题(tí)ETF产(chǎn)品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中(zhōng)证韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品份额出(chū)现(xiàn)下降外，其(qí)余产(chǎn)品份(fèn)额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一(yī)，年(nián)内份额(é嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前(qián)半(bàn)导体(tǐ)行业复苏不及预期主要原因，一是国产替代进程不(bù)及预期，国内半导体企(qǐ)业相比海外半(bàn)导体大厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技术和人才(cái)等方面存在差(chà)距，在国产替代过程(chéng)中(zhōng)产品研(yán)发和(hé)客户(hù)导入进程可(kě)能不及(jí)预期；二是(shì)下游需求不(bù)及预(yù)期(qī)，在边缘(yuán)政(zhèng)治和(hé)全球经济疲软(ruǎn)背景(jǐng)下，全球电子产品(pǐn)等终(zhōng)端需求可(kě)能(néng)不及预期，从而导致对(duì)半(bàn)导体产品需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处于(yú)下行(xíng)筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出现”田(tián)光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖(nuǎn)的种类要看芯片(piàn)下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性的环节会(huì)率先回暖。一方(fāng)面中国经济体重要的构成央国企对资(zī)产回报提出要(yào)求，民(mín)营企(qǐ)业的竞争(zhēng)力提升也(yě)会更加依赖数字(zì)化(huà)，成(chéng)本(běn)效率提升是数字化的(de)长期关键驱动力(lì)，另一方面(miàn)短周期维度数字经济有顺周(zhōu)期属性(xìng)，经(jīng)济复苏会(huì)加(jiā)大企业数字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰基金(jīn)战略(lüè)投资部副总(zǒng)监(jiān)、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表(biǎo)示，首(shǒu)先，回顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方(fāng)面是2022年板块(kuài)调整幅度较大，行业估值处于底部(bù)位置；另一(yī)方(fāng)面市场预期基本面即将(jiāng)见底(dǐ)，再加上有AI主(zhǔ)题的(de)催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体指数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多个股(gǔ)的股价其实是过度反应的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季(jì)报披(pī)露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱现实的(de)表现，再加上(shàng)AI主题的降(jiàng)温，综合因素引(yǐn)起(qǐ)行业近期(qī)的持续回调。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长期看好半(bàn)导(dǎo)体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌(diē)越买也(yě)能看出投资者对板(bǎn)块价值的肯定，多位业内人(rén)士也表示(shì)，长(zhǎng)期看好半(bàn)导体板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为当前无需过度悲观(guān)。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表示，从基本面(miàn)上，人工智能给半导体带来(lái)了新的需求增量，从周(zhōu)期(qī)视角，预计未来1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩(jì)的压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新(xīn)复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业有国产替代的中期逻(luó)辑支撑；另外，估值(zhí)方面(miàn)，半(bàn)导体(tǐ)板块估(gū)值波动较大，且子板块(kuài)和细(xì)分(fēn)线索较多，始终有估值合理甚(shèn)至低估(gū)的(de)机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很多优(yōu)质的公(gōng)司(sī)处于(yú)历史估值分(fēn)位低位(wèi)区间，随着需(xū)求回暖或者(zhě)新产(chǎn)品的突(tū)破，会有形成很好的投资(zī)机(jī)会(huì)。他进一步(bù)表(biǎo)示，人类历史经历了三次工(gōng)业革命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行创新，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生(shēng)产力的提升产生巨大的(de)影响，也会开启新一轮的工业革(gé)命(mìng)，它是信息(xī)革命经历(lì)了个(gè)人(rén)电脑、互联(lián)网革命和移动互联(lián)网革命后在万物智联层面的延(yán)伸(shēn)，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影响人类社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革(gé)命爆发的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下(xià)，人(rén)工智能对云管端各(gè)方面(miàn)都产生了影(yǐng)响，云侧变化最(zuì)为显著，很多环节发(fā)生了改变(biàn)，产生了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能(néng)应(yīng)用的落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也(yě)会产生新的投(tóu)资机会。因(yīn)此我们(men)长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)的投资价值。”田光远建议投资者(zhě)长期(qī)关注该板块投资(zī)机(jī)会，他(tā)认为可以重点配置的(de)主线包括以AI为(wèi)代(dài)表的创(chuàng)新线、周(zhōu)期见(jiàn)底后的复(fù)苏线、以及以半导体设(shè)备材(cái)料国产化(huà)为代(dài)表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金(jīn)经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面看好整(zhěng)个半(bàn)导体板块(kuài)，其中，从半导体国产(chǎn)化为主的(de)设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为(wèi)主的芯(xīn)片设(shè)计都会(huì)在今(jīn)年都有(yǒu)非常(cháng)好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极(jí)限制(zhì)裁(cái)将加速中国芯片的(de)国产(chǎn)替代，党的二十(shí)大对于(yú)科技安全的强(qiáng)调为芯(xīn)片的国(guó)产替(tì)代提(tí)供了坚(jiān)实的理论基础。其次，芯片(piàn)设计(jì)板块经过近一年的(de)充分调整，股(gǔ)价已(yǐ)经(jīng)充分反(fǎn)映(yìng)悲观预期。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个芯片(piàn)设计(jì)板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体(tǐ)行业库存(cún)、动销数据(jù)和重点公司的边(biān)际变化，同时(shí)动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复苏情(qíng)况，预(yù)判半导体(tǐ)景(jǐng)气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展望未(wèi)来，AI的基础模型(xíng)训练需要大量(liàng)算力，硬(yìng)件基础设(shè)施成为发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将会受益，后续有望(wàng)驱动半导体行业持续增长。此外，半导体设备公司的(de)一季(jì)报(bào)业绩相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在加速(sù)推进，后续半导(dǎo)体设备、材料也是(shì)可以关(guān)注的方(fāng)向。存储作为半导(dǎo)体(tǐ)中(zhōng)最大的(de)周期品种，也可能在年内迎来边际变化，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度修复速度和估值的匹配(pèi)程(chéng)度，尽管(guǎn)基本面(miàn)改善的趋势比较确定(dìng)，但(dàn)改善的(de)过程中(zhōng)股价(jià)有(yǒu)可能(néng)波(bō)动(dòng)较大，要结合基本(běn)面变化(huà)综(zōng)合判断配(pèi)置价(jià)值，我们也会通过(guò)适当(dāng)调仓来(lái)平衡(héng)风险。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di