今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zàinovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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