“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòn卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗g)方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数(shù)原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗中国出口的拖累不足(zú)。

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