昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上限(xi往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么àn)谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间(jiān)周五(wǔ)上午，美国共和(hé)党债务上限谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传(chuán)出(chū)了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率(lǜ)路径，若源于(yú)银(yín)行业(yè)危机的(de)信贷环(huán)境收紧导致经(jīng)济放(fàng)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么缓(huǎn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上(shàng)限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感(gǎn)的两(liǎng)年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位(wèi)回(huí)落(luò)超过(guò)10个基点；美(měi)元指数(shù)刷(shuā)新日低，加(jiā)速(sù)跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的(de)3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累(lèi)三大股指盘中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大(dà)致持(chí)平一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议(yì)长麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间今(jīn)天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上限解(jiě)决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾(qīng)向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值(zhí)利(lì)率(lǜ)将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水平(píng)就能(néng)成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在(zài)是(shì)对经济增(zēng)长(zhǎng)具有限制性(xìng)的。做太(tài)多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得(dé)更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期(qī)银行(xíng)业压(yā)力导致(zhì)的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的(de)演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的(de)准(zhǔn)确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度也都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需(xū)结(jié)构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交(jiāo)易(yì)手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构(gòu)预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易者在对冲(chōng)操作中(zhōng)将(jiāng)纯(chún)碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能(néng)化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也(yě)存(cún)在(zài)一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库(kù)存累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺(wàng)，下(xià)游补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价(jià)格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高(gāo)的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看(kàn)，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源(yuán)新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低(dī)，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)点火(huǒ)的信息落地(dì)，市(shì)场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的(de)深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅(fú)和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是(shì)需(xū)求(qiú)转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地(dì)区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地(dì)区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据(jù)，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻(bō)璃价(jià)格在去库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业(yè)品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯(chún)碱主要(yào)关(guān)注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的(de)则(zé)是(shì)中下(xià)游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的(de)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么原(yuán)料库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否(fǒu)存在(zài)旺季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可(kě)以关注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复；二是(shì)月(yuè)供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多(duō)，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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