财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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