今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合(hé)能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两