5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际(jì)。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预期。中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁>

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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