金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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