编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明500万越南盾是多少人民币，1人民币=康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　500万越南盾是多少人民币，1人民币=一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(z500万越南盾是多少人民币，1人民币=huāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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