“非农(nóng)之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资者预心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思期(qī)的(de)美(měi)联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会(huì)议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平(píng)全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均(jūn)三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市(shì)场边际(jì)降(jiàng)温的(de)更(gèng)多迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的增加，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维持石(shí)油市(shì)场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加平(píng)衡。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明(míng)确(què)表示(shì)，除(chú)非向基辅(fǔ)提(tí)供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德(dé)国(guó)不认为(wèi)北约应(yīng)该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防(fáng)安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来(lái)，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面(miàn)开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料(liào)价心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思(jià)格(gé)相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积(jī)极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同(tóng)比数(shù)据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始(shǐ)转向交(jiāo)易(yì)现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续(xù)还需(xū)继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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