衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(j诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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