在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季(jì)度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最(zuì)低安水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。