衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境(jìng)国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(liú)燃料(liào)油。

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