钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠(nà)离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时Medical staff可数吗，stuff(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池(chí)业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公(gōng)司产能(néng)将达到10Medical staff可数吗，stuffGWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的(de)装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的(de)投(tóu)入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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