财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车(chē)消冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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