美(měi)国债务违约的风险比以(yǐ)往任(rèn)何时候都要大，并(bìng)有可能将全球市(shì)场推入(rù)一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何保护自身的财富呢？对(duì)此，一份(fèn)业内机构(gòu)的最新调查揭露出(chū)了业内人士(shì)眼下(xià)的(de)真(zhēn)实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访(fǎng)者进(jìn)行的调查，对于那些寻求避风港(gǎng)的人来说，贵金属仍是迄今(jīn)为止的首选，以(yǐ)防华(huá)盛顿在(zài)债务上限问(wèn)题上的(de)“懦(nuò)夫博(bó)弈”最(zuì)终以崩溃(kuì)告(gào)终。

　　超过一(yī)半的金融(róng)专业人士表(biǎo)示，如果美国政府(fǔ)未(wèi)能(néng)履行其义务，他们将(jiāng)购(gòu)买黄金。

　　而更(gèng)引人(rén)注目的，或(huò)许是其他替代对(duì)冲(chōng)工(gōng)具(jù)的(de)稀缺。根据(jù)这份最新业内调(diào)查，在美国(guó)债务违约情况下，第二大受欢迎的资产仍(réng)然是美国国债。这毫(háo)无疑(yí)问有点讽刺——因为这正(zhèng)是美国政府可能拖欠(qiàn)支付(fù)的重(zhòng)灾(zāi)区(qū)。

　　但值(zhí)得留意的(de)是，即(jí)使是那些相对(duì)悲(bēi)观(guān)的分(fēn)析师也(yě)认(rèn)为，债(zhài)券持(chí)有者最终会得到偿付——只是(shì)要晚一些。事实(shí)上，即(jí)便在上一次最为令(lìng)人担忧的2011年债务上限危机(jī)中，当时标(biāo)准普尔(ěr)取消了美国最高(gāo)的AAA信(xìn)用评级，美国长期国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞郎等传(chuán)统避(bì)险货币也有一些拥趸，但它们都(dōu)不如美元(yuán)。或者(zhě)说，更受欢迎的(de)是比特币(bì)——被一些投资者视为一(yī)种(zhǒng)数(shù)字黄金。

　　（专业(yè)投资(zī)者和(hé)散户(hù)投(tóu)资者在美国债务违(wéi)约下的(de)投资选择分布(bù)）

　　近几(jǐ)周(zhōu)来，美国政(zhèng)界和金融界的大佬(lǎo)们已经(jīng)纷纷发出警告，如果债务上限僵局在大限前得不(bù)到解决(jué)，可(kě)能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个世界(jiè)都将(jiāng)面临麻烦(fán)”，而摩根银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是(shì)灾难性的。”

　　这一次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)危机风(fēng)险(xiǎn)更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比2011年更大，2011年(nián)是过去美国所(suǒ)经(jīng)历的最严重的债务上限危机。

　　目(mù)前(qián)，一年(nián)期美国主权信(xìn)用违约互换（CDS）反映的违(wéi)约(yuē)保险成本已飙(biāo)升至了(le)远超(chāo)之前几(jǐ)次债(zhài)限危机时的水平(píng)，尽管这(zhè)仍表明实际违(wéi)约的可能性相(xiāng)对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投(tóu)资(zī)和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示(shì)，“考(kǎo)虑到选民和(hé)国(guó)会的两(liǎng)极(jí)分化(huà)，风险(xiǎn)比以(yǐ)前更高银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(gāo)。双方都如此顽固且(qiě)不(bù)愿妥协(xié)，意味着他们(men)有可能无法及时(shí)采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入黄(huáng)金进行对(duì)冲(chōng)并不便宜，因(yīn)为今年迄今为止，黄(huáng)金的表现非常好——先(xiān)是受(shòu)到中国(guó)买家不(bù)断增(zēng)长的需(xū)求的(de)提振(zhèn)，然后是银行业危机和美国债务违约引发的(de)避(bì)险需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金(jīn)仅略低于本月早些时候触(chù)及的历史(shǐ)高点(diǎn)。

　　MLIV调(diào)查(chá)中(zhōng)的(de)大(dà)多数投资者都认为，如果债务(wù)上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最后(hòu)关头，但(dàn)美(měi)国政府最终侥幸没有违约，10年期美国国债将上涨。然而，对于如果美国政(zhèng)府真的(de)跌落债(zhài)务悬(xuán)崖会(huì)发(fā)生(shēng)什么(me)，专业人士意见不一。约(yuē)60％的散户投(tóu)资者预计(jì)，如果发生违(wéi)约，10年期美国(guó)国债(zhài)将走(zǒu)软。基准美国国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务上限僵局推(tuī)高了一些期限(xiàn)非(fēi)常(cháng)短的国库券收益(yì)率，这些短期国库券被认为最有(yǒu)可(kě)能(néng)被延期(qī)支付，这加(jiā)剧了国库券收益率曲线的扭(niǔ)曲(qū)。收益率(lǜ)最高(gāo)的是6月初左右到期的国(guó)库券，因(yīn)为这批(pī)票据最(zuì)为(wèi)接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从预期(qī)的纳税和其他收入措施(shī)中获得一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到(dào)7月底。目(mù)前，7月底到期国库(kù)券的市场定(dìng)价(jià)也(yě)表明了一定程度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局(jú)中，美国长期国债购买量曾激增(zēng)，将10年(nián)期国债收益(yì)率推(tuī)至了当时的创纪录低点，与此同(tóng)时，金价(jià)上涨，数万亿美元的(de)全球股(gǔ)票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指(zhǐ)数(shù)的前景预测，没有散户交易员(yuán)那(nà)么悲观。道明证(zhèng)券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实(shí)看到短期违约，市场(chǎng)反应将给(gěi)国会(huì)带来提高(gāo)债务(wù)上限的压力。”

　　不少(shǎo)受访者(zhě)还认为，债务上限闹(nào)剧已经对美元(yuán)造(zào)成了(le)一(yī)些伤害(hài)，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约(yuē)，美元作为全球主要储备货(huò)币的地位(wèi)将面临风险(xiǎn)。

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