近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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