财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译定(dìng)，受grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ng>目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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