用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明(míng)显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场对用友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏(tà)步不(bù)前(qián)，净利(lì)润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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