5月10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言(yá西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学n)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行的(de)定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价(jià)的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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