财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)氯化钾相对原子质量是多少，动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐氯化钾相对原子质量是多少，转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(c氯化钾相对原子质量是多少，hí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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