财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不康师傅是哪国的牌子？过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cón康师傅是哪国的牌子？g)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电康师傅是哪国的牌子？池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的(de)新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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