今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年 alt="3只央企主题(tí)ETF“官宣”发行，“十问十答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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