分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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