金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融(róng)机(jī)构(gòu)存(cún)款增(zēng圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在4月(y圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗uè)明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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