个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试(shì)点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入(rù)为期一(yī)年的(de)试点，在全(quán)国选取(qǔ)了(le)36个试(shì)点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的代销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益世界上哪个国家女人最开放产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基(jī)金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资(zī)格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金(jīn)公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度(dù)看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿意(yì)在产品货(huò)架丰富(fù)的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够(gòu)带给(gěi)客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个(gè)人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合(hé)基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠(qú)道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务(wù)、保(bǎo)险交易(yì)业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选、再(zài)到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一(yī)站式的(de)产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务(wù)的(de)解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国(guó)广度”的(de)推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去客户前(qián)往营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　世界上哪个国家女人最开放ong>同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业(yè)务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模(mó)的(de)企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结(jié)构和不同资(zī)金(jīn)体量制定(dìng)个性化(huà)养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金(jīn)融机(jī)构(gòu)和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自(zì)成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群(qún)情况来(lái)看，低波低(dī)回(huí)撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉(lā)长周期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客(kè)户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的(de)“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波(bō)动(dòng)，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养(yǎng)老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户众(zhòng)多的(de)银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客(kè)户提供个(gè)人养老基(jī)金(jīn)服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类(lèi)机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据自(zì)己的(de)资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研(yán)发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务人(rén)员及其(qí)所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需求，还需要结合(hé)其他(tā)商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披(pī)露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或(huò)转移(y世界上哪个国家女人最开放í)上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的(de)设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让(ràng)利(lì)于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设(shè)计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的(de)经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的(de)流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业(yè)务规划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及度和客户(hù)认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式(shì)落(luò)地，在(zài)北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区(qū)几家(jiā)银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退(tuì)休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的(de)开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了(le)户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会(huì)很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代销公募(mù)基(jī)金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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