本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期(qī)货主力(lì)合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数(shù)107美元/吨(dū不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思n)，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构(gòu)成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不(bù)大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁(tiě)矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也(yě)同比增(zēng)加(jiā)，到港压力(lì)将增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持续(xù)回(huí)升，铁矿石供不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的(de)估(gū)值(zhí)有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态(tài)势(shì)，不过(guò)由于终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂低库存(cún)按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将(jiāng)继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也(yě)意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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