“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xiàshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出(chū)口(kǒshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态u)增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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