周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日(rì)市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模(mó)式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的(de)空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将苹果xr重量为多少g驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数(shù)字(zì)化对生产力的提(tí)升，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基(jī)金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需(xū)求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得苹果xr重量为多少g其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多(du苹果xr重量为多少gō)只产品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现(xiàn)净流(liú)出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续披(pī)露(lù)，非银金融业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行业景气度(dù)有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季报(bào)净利润超预期(qī)，部(bù)分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力实现了(le)一(yī)定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反(fǎn)转(zhuǎn)趋势(shì)较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年(nián)二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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