用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域(yù)服务快速(sù)发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款yì)元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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