分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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