在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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