衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需(x织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ū)求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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