上市(shì)公司(sī)退市(shì)在A股(gǔ)早已(yǐ)不稀奇，但连带商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级义词是什么呢二年级(dài)着可(kě)转债一起(qǐ)退市却是个新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交(jiāo)易(yì)日低于1元，触(chù)及退市(shì)指标，公(gōng)司(sī)股票及其可转债被终(zhōng)止(zhǐ)上市(shì)，搜特转(zhuǎn)债或成为首(shǒu)只因正(zhèng)股退市而强(qiáng)制退市的可(kě)转(zhuǎn)债。此外(wài)，*ST蓝(lán)盾也因触及退市(shì)指标被(bèi)终(zhōng)止上(shàng)市(shì)，其可转债已进入(rù)退市(shì)整理(lǐ)期(qī)，引发投资者对可转(zhuǎn)债(zhài)信用风险的担忧。

　　可转债兼具债(zhài)券(quàn)和股票(piào)双重属性，自诞生以来颇受市场欢迎。一个(gè)广为流传的说(shuō)法是，可(kě)转债“下有保底，上(shàng)不封顶(dǐng)”，即上涨时有“股(gǔ)性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者(zhě)“进可(kě)攻退(tuì)可守”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转债30多年发展中，此前一(yī)直未(wèi)出现因正(zhèng)股退(tuì)市而退市的情(qíng)况，也未发生过实质性违约事件。

　　随(suí)着搜特转债等的退市，零(líng)违约(yuē)历史或(huò)将被打破(pò)，可转债信用风险(xiǎn)浮出(chū)水面。虽(suī)说可转债退市后(hòu)，依然可以(yǐ)执行赎回和回售等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大(dà)多数上市公(gōng)司(sī)是因经(jīng)营不善导致退市，财务(wù)状(zhuàng)况并不乐(lè)观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行赎(shú)回的可(kě)能性较(jiào)大。而如(rú)果(guǒ)启动破产重整(zhěng)，公司发行的可(kě)转债划(huà)归为普通债权，清偿顺(shùn)序(xù)相(xiāng)对(duì)靠后，刚性兑(duì)付亦存在(zài)很(hěn)大不确定性。

　　接连2只可转债退市，投(tóu)资者蓦然发(fā)现，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转(zhuǎn)债(zhài)退市并非完全出乎意料(liào)，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据交易所上(shàng)市规则，上市公司股票(piào)被终止上(shàng)市的，其发行的可转债(zhài)及其他衍生品种应当终止上(shàng)市。过去(qù)A股退市难(nán)、退市少，成就(jiù)了可(kě)转(zhuǎn)债30多年零退(tuì)市、零(líng)违约(yuē)的“神话”。随着全面注册制(zhì)改革的持续推(tuī)进，市场优胜劣(liè)汰加快，常态化退市机制正在形成，以(yǐ)上市股为锚的可转债也(yě)跟着(zhe)出清，违(wéi)约风险随之上升。退市(shì)，或将成为(wèi)可转(zhuǎn)债市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在改变(biàn)，投资者(zhě)没有理由(yóu)一(yī)成(chéng)不变，是时候重塑(sù)对可转债(zhài)的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学会优择品种(zhǒng)，规避(bì)风险。在选(xuǎn)择(zé)债(zhài)券(quàn)时，要(yào)理性评(píng)估(gū)正股基本面(miàn)、成长(zhǎng)性、估值(zhí)水平(píng)以及(jí)发债公司偿债(zhài)能力等(děng)，防范债(zhài)券退市、违约风险；在取舍标的时，应远离正股业绩(jì)表现不佳(jiā)、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良好、估值(zhí)合理且(qiě)随(suí)市场下跌(diē)估值(zhí)出现压缩的(de)标的。并密切关注可转债市场风格变化，及(jí)时调整配置比例和(hé)结构，学会在市场波动(dòng)中“游(yóu)泳”。

　　监管也应(yīng)当跟(gēn)上形势变(biàn)化。目前关于可转债的(de)退市处理还有不(bù)少空白和(hé)盲点(diǎn)，监管(guǎn)部门(mén)应尽快打齐(qí)补丁(dīng)，给予市(shì)场明确预期。比如，可进一步明确(què)可转债在退市后是否仍存在交易可能、是否(fǒu)还拥有转股功能等。同时，应加强对可转债的风险防控(kòng)，强化发(fā)行前的信用评级(jí)，对(duì)于(yú)信用资质较弱的公司，可(kě)考虑(lǜ)提高担保资产与(yǔ)回售(shòu)条款(kuǎn)等相关(guān)要求，适当提(tí)升准入(rù)门槛，以更好保护投资者利益。

　　全面注册制下，证券市场(chǎng)将(jiāng)迎来全方位、根本性(xìng)的变化。过去一些(xiē)“无脑买入”“跟风买入”的简单套(tào)路行不通了，一些规则制度上(shàng)的短板不能视而(ér)不见了。各市场(chǎng)参(cān)与主体(tǐ)还需顺时应势，调整包括可转债在内的(de)投资方法，完善配套制(zhì)度(dù)，提(tí)升风险意(yì)识，共促A股市场健康稳定发展。

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