美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在(z甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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