华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的(de)经济结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净(jìng)资(zī)产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形(xíng纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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