4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出，春节(jié)后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱(r新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗uò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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