衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的(de)电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和(hé)商(shāng)界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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