自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌(di学生党如何自W，如何自我安抚ē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半学生党如何自W，如何自我安抚导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存(cún)去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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