中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lì赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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