30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报(bào)数据反映的(de)制造业库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也(yě)表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性(xìng)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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