金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(t起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口uò)宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口通”交易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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