金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国(guó)人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大(dà)贸(mào)易公司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据(jù)披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他(tā)还在(zài)上个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本(běn)之行的部分原(yuán)因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东京的(de)还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今(jīn)年早些(xiē)时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请(qǐng)在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美(měi)国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的(de)中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景(jǐng)下，日(rì)本经(jīng)济的边(biān)际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日(rì)本的设(shè)备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速(sù)期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ff0000; line-height: 24px;'>secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要(yào)求》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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