机(jī)构观点(diǎn)

　　渤(bó)海证券指出，从业绩端(duān)来(lái)看，经济的企稳恢复仍在(zài)持续(xù)，尽(jǐn)管环比(bǐ)数据(jù)依然存在(zài)瑕疵，但同比数据的改(gǎi)善确定性较高(gāo)，为市场带来一定支撑。而政策也(yě)在积极扩大总(zǒng)需求，呵护经济的恢复(fù)过程(chéng)。此外，政策端也强调助企恢复元气(qì)，这将(jiāng)有利(lì)于企业盈利(lì)的恢复。就(jiù)估值端而言(yán)，现有(yǒu)估值(zhí)整体仍在中低(dī)位水平，总量的(de)流(liú)动性环境，也(yě)将维(wéi)持偏宽(kuān)松态势，这些因素使得估值端(duān)压力不大。在业绩风(fēng)险(xiǎn)集中(zhōng)释(shì)放后，A股的资金将进行(xíng)仓位的再(zài)配置过程(chéng)。这将(jiāng)有利(lì)于行情呈(chéng)现结构化的特征。而中期来看(kàn)，行(xíng)情依(yī)然(rán)维持震荡攀升的格局，市场在经(jīng)历(lì)4月的(de)震荡调整后，将有(yǒu)利于投资者的进(jìn)一步(bù)增仓。风格(gé)层面，延续(xù)均(jūn)衡配置判断。

　　中金公司指出，目(mù)前A股市场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，我们认(rèn)为(wèi)对于后市A股整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险。前期TMT领域(yù)受到(dào)集中(zhōng)关注，进入5月我们依然认为(wèi)市(shì)场风格有望(wàng)更为均衡(héng)。我(wǒ)们建议关注如下配(pèi)置思路(lù)：1）基本面(miàn)修复弹性(xìng过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)大且(qiě)政策继续支(zhī)持的(de)领域(yù)，如泛消费行业和地(dì)产链等(děng)。2）关注产业链安全、数字(zì)经济(jì)等政策支(zhī)持的成长领域，注重行(xíng)情节奏(zòu)。3）主题层面(miàn)重点关注(zhù)受益于“一带一(yī)路”、低估值(zhí)国(guó)企修(xiū)复(fù)相(xiāng)关板块(kuài)。5月行业(yè)配置主要调整：上调电气设备、建筑装饰(shì)、保险、城市(shì)燃气；下调煤(méi)炭、钢铁、工程(chéng)机械、软件、通信(xìn)设备、家电、高(gāo)端(duān)机械。5月行业(yè)配置结论(lùn)：超配酒类、保险、电(diàn)信服务、半导体、建筑装饰；低配钢铁、水务及(jí)环保(bǎo)、商贸(mào)零售、纺织服(fú)装、电商。

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